Merkez Bankası Para Politikası Kurulu, 2006 yılının ikinci yarısında iç talep ve büyümenin yavaşlayacağını öngördüğü, yavaşlamanın durgunluk seviyesine ulaşmayacağı ancak ilk yarıya kıyasla büyüme oranlarında belirgin bir düşüş olacağının düşünüldüğünü bildirdi.
Merkez Bankası, 20 ve 25 Haziran tarihlerinde gerçekleşen toplantılardaki ''Para Politikası Kurulu Değerlendirmeleri Özeti''ni yayımladı.
Değerlendirmede, alınan kararların ardından ve para politikasının temkinli duruşunu devam ettirdiği varsayımı altında, ekonomik faaliyetin orta vadede kademeli bir şekilde toparlanacağının tahmin edilse de 2007 yılının ilk yarısında da düşük büyüme hızlarının görülmesinin sürpriz olmayacağı ifade edildi.
Talepte öngörülen bu daralmanın, aynı zamanda maliyet yönlü baskıların enflasyon üzerindeki ikincil etkilerinin sınırlı kalmasına katkıda bulunacağı bildirilen değerlendirmede, bu bağlamda, döviz kurundaki son hareketlerin fiyatlar üzerindeki etkisinin Ağustos ayından itibaren azalacağının tahmin edildiği kaydedildi.
Yıllık enflasyonda Ağustos ayında düşüş beklense de mevsimsel fiyat ayarlamalarının yoğun olduğu sonbahar aylarında enflasyonda dalgalanmaların görülebileceği belirtilen değerlendirmede, şöyle denildi:
''Ancak sonrasında enflasyonun tekrar istikrara kavuşacağı ve 2007 yılının ikinci çeyreğinden itibaren ana eğilimde belirgin bir düşüş gözleneceği tahmin edilmektedir.
Merkez Bankası'nın aldığı son kararların ardından 2006 yılı sonunda enflasyonun tek haneli rakamlarda kalma olasılığı artmıştır. Daha da önemlisi, son dönemdeki döviz kuru hareketlerinin enflasyon üzerindeki yansımalarının 2007 yılına taşınma ihtimali azalmıştır.'' Bu bağlamda, Kurul'un, orta vadeli hedeflerin erişilebilir olduğunu düşündüğü belirtilen değerlendirmede, kuşkusuz, bu saptamaların arkasında mali disiplinin süreceği, gelirler politikasının enflasyon hedefleri ile uyumlu olmaya devam edeceği ve bekleyişlerin iyi yönetileceği varsayımının yattığı ifade edildi.

RİSKLER VE POLİTİKA TEPKİSİ

Enerji ve emtia fiyatlarındaki artışların ve dünyadaki hızlı büyümenin gelişmiş ülkelerdeki enflasyon bekleyişlerine etkisinin yakın tarihe kadar sınırlı olduğu ifade edilen değerlendirmede, ancak, bu ülkelerde enflasyonun yükselmesinin önemli bir risk olarak görüldüğü vurgulandı.
Değerlendirmede, şöyle denildi:

''Gelişmiş ülkelerin para otoriteleri, enflasyon ve para politikasına giderek daha temkinli bir tutum almaktadır. Para Politikası Kurulu, global enflasyon kaygılarının ortadan kalkmaması ve buna bağlı olarak gelişmiş ülkelerdeki merkez bankalarının parasal sıkılaştırma sürecine devam etmesi olasılığını önemli risklerden biri olarak değerlendirmektedir.
Global risk iştahının azalmaya devam etmesine yol açabilecek böyle bir durumun ortaya çıkması ve mali piyasalarımızda yeni dalgalanmalar olması halinde, Merkez Bankası göreli fiyatlardaki değişimden kaynaklanan doğrudan etkilere tepki vermeyecek ancak bekleyişler ve genel fiyatlama davranışının bozulmasına müsaade etmeyecektir.
Bu doğrultuda, bugüne kadar olduğu gibi önümüzdeki dönemde de tüm politika araçlarının etkin bir şekilde kullanılmasından kaçınılmayacaktır.''

FİYATLAMA DAVRANIŞLARININ BOZULMA OLASILIĞI

Değerlendirmede, Kurul üyelerine göre önümüzdeki döneme ilişkin bir diğer temel riskin, fiyatlama davranışlarının bozulma olasılığı olduğu kaydedildi.
Merkez Bankası bünyesinde yapılan çalışmaların, son yıllarda enflasyon hedeflerinin giderek artan bir şekilde fiyatlamada referans olarak kullanılmaya başlandığını gösterdiği ifade edilen değerlendirmede, son dönemde enflasyonda yaşanan yükseliş geçici olmasına rağmen, yüksek enflasyon döneminin henüz hafızalardan silinmemiş olması nedeniyle, fiyatlamada geçmiş enflasyona veya hedef dışında bir değişkene endeksleme eğiliminin artmasının önlenmesi gereken bir risk unsuru olduğu vurgulandı.
Merkez Bankası'nın bu riske karşılık tepkisi, hızlı ve sert bir parasal sıkılaştırma paketi şeklinde olduğu bildirilen değerlendirmede şöyle denildi:
''Öngörülemeyen şoklar karşısında kısa vadede enflasyon hedeflerinden sapma olasılığı ortaya çıkmış olsa dahi, Merkez Bankası orta vadeli hedeflere ulaşılabilmesi için gereken tepkiyi vermiştir ve vermeye devam edecektir.
Ekonomik birimlerin orta vadeli hesaplarını hedeflenen enflasyon rakamlarına göre yapmaları, tepkinin derecesini azaltacak ve ana eğilime daha çabuk dönülmesini sağlayacaktır.''

MERKEZ BANKASI'NIN TEMEL AMACI

Merkez Bankası'nın temel amacının, orta vadeye ilişkin enflasyon bekleyişlerini hedefler ile uyumlu hale getirmek olduğu ifade edilen değerlendirmede, ancak o zaman enflasyon hedeflemesi rejiminin başarıya ulaşmış sayılacağı kaydedildi.
Kurul'un, aylık fiyat verilerinin ekonomik birimler tarafından zaman zaman eksik yorumlanabildiği ve bu durumun bekleyişlerde rasyonel olmayan bozulmalara neden olabildiği değerlendirmesini yaptığı belirtine değerlendirmede, şöyle denildi:
''Özellikle son dönemde, fiyat verileri detaylı olarak incelenmeden orta vadeli enflasyona ilişkin güçlü hükümlere varma eğiliminin arttığı gözlenmiştir.
Kurul, önümüzdeki aydan itibaren, aylık enflasyon verilerinin doğru anlaşılmasına katkıda bulunmak amacıyla, fiyat endekslerinin açıklanmasını takip eden iki işgünü içinde enflasyon gelişmelerini mercek altına alan teknik bir not yayımlanmasının faydalı olacağı değerlendirmesini yapmıştır.''


-milliyetgazetesi-