Konu: Ortadoğu'daki olası 3 senaryo ve portföy önerileri...

Ortadoğu'da yükselen tansiyon, piyasalardaki hesapları değiştirdi. Olası üç senaryoya göre yatırım uzmanları temkinli portföyler öneriyor

İsrail - Lübnan savaşında tansiyon düşse bile analistler Ortadoğu'da risklerin giderek arttığı kanısında. Bu nedenle yatırımcılara riski dağıtacakları, muhafazakâr portföyler öneriliyor. Bölgedeki savaşın Türkiye'ye de etkileri olacak. Bölgeye yakın olması itibariyle zaten global likiditeden olumsuz etkilenen yabancılar, bu kez de Ortadoğu'yu bahane edebilirler. Bu da genel faiz ve borçlanma maliyetlerini artırabilir. Bölge ile artan ticaret de bu süreçten olumsuz etkileniyor. Savaşın sona ermesi ise ticaretin artması ve bölgenin yeniden imarı nedeniyle yeni iş olanakları yaratabilir.
Bu gelişmeler ışığında her türlü ihtimali değerlendiren analistler Ortadoğu'daki olası üç senaryoya göre şu portföyleri öneriyor:

PEMBE SENAYO

Ateşkes sağlanacak. Son çatışmalar başlamadan önceki statükoya geri dönülecek. Bölgede durumun normalleşmesi, İsrail - Lübnan arasında kısa sürede ateşkes sağlanması ve tansiyonun düşmesi, şimdilik çok düşük bir olasılık olarak görülüyor. Bu gerçekleşse bile halâ Irak sorununun devam ediyor olması ve İran konusunun netleşmemesi, bölgede mutlu sona ulaşılmasını kısa vadede neredeyse imkansız kılıyor. Tüm analistlerin çok az olasılık verdikleri bu senaryonun gerçekleşmesi durumunda ise önerilen portföy şöyle:
Portföy önerisi: Bu durumda Ortadoğu gerilimini unutup, global piyasalardaki gelişmeler ile iç dinamiklere döner. Yani erken seçim, cumhurbaşkanlığı seçimi, Kıbrıs sorunu, AB ile ilişkiler, gelişmiş ülkelerdeki faiz oranları, Merkez Bankası'nın faiz politikası, yabancıların tutumu gibi...
Bu senayo için YTL ağırlıklı bir portföy öneriliyor. YTL'de ise ağırlık tahvil - bono ve hisse senedinde yoğunlaşıyor. Bankacılar yüzde 50 civarında bir yılı aşmayan tahvil - bono, geri kalanın ise döviz, repo ve yatırım fonları arasında dağıtılmasını öneriyor. Borsacılar ise yüzde 50 - 60 oranında hisse senedi , yüzde 30 - 40 oranında tahvil - bono öneriyor. Her iki kesimde portföyde yüzde 10 oranında dövize yer verilmesini tavsiye ediyor.

GRİ SENARYO

Mevcut durumun devamına dayanıyor. Yani bölgede zaman zaman tırmanan, uzun süreli devam eden bir gerginlik, en kötü senaryo kadar olmasa da piyasaların yine de hoşlanmayacağı bir senaryo. Analistlerin en 'olur' gördükleri senaryo da bu... Ortadoğu'daki son gelişmeler, İsrail'in Hizbullah ve Hamas'a açtığı savaşın uzayabileceğini belirliyor.
Portföy önerisi: Bu senaryoya göre önerilen portföy önerileri oldukça farklı. Bazı bankacılar yüzde 50 döviz, yüzde 50 YTL enstrümanlar öneriyor. YTL enstrümanlar için ise mevduat ve 3-6 ay vadeyi aşmayan bono ve repoya yer verilirken, hisse senedine şans vermiyorlar. Borsacılar ise yüzde 20 hisse senedi, yüzde 50-60 gecelik repo, yüzde 20-30 dövizden oluşan bir portföye yakın duruyorlar.

KARA SENARYO

Savaşın Suriye ve İran'ı da kapsayacak şekilde tüm bölgeye yayılmasını içeriyor. Eğer, Ortadoğu'daki son sıcak gelişmeler, ABD'nin İran'la ilgili planlarını öne almasına yol açar, İran'a ayrıca Suriye'ye de bir müdahale söz konusu olursa, petrol fiyatlarındaki sert yükseliş kurlarda da hızlı artışlara, bonoda da hisse senetleri ile beraber sert satışlara neden olabilir. Böyle bir senaryo, sanırız Ortadoğu'daki mevcut koşullarda devam eden gerginliğin çok daha uzun bir zamana yayılmasına neden olabilir.
Portföy önerisi: Bu senaryoda en iyimser bankacıların önerileri yüzde 50 döviz, yüzde 50 repo ve likit fon gibi likit enstrümanlardan oluşan bir portföy. Daha temkinli olanlar ise portföyün tamamının dövizden oluşması gerektiğini savunuyor. Borsacıların önerileri ise yüzde 20 hisse senedi, yüzde 30 döviz, yüzde 50 gecelik repo şeklinde.


-milliyetgazetesi-